聚焦IPO | 下(xià)周新(xīn)股發行仍舊火(huǒ)熱，跨境電商(shāng)領域再添生(shēng)力軍

據Wind數據顯示，截至6月(yuè)(yuè)30日，已披露的即将于下(xià)周網上(shàng)發行的新(xīn)股共有9隻，而本周網上(shàng)發行的新(xīn)股有10隻，如(rú)此情況反映出，新(xīn)股發行仍相當火(huǒ)熱。從闆塊分(fēn)布來看，下(xià)周有5隻新(xīn)股集中在創業闆、2隻在科創闆、2隻在北交所，主闆仍無新(xīn)股發行。

從行業分(fēn)布來看，下(xià)周發行的新(xīn)股主要涉及專用設備制造業、通用設備制造業、儀器(qì)儀表制造業、金(jīn)屬制品業、零售業等。

 賽維時代淨利潤“腰斬”

過于依賴第三方平台

在下(xià)周拟發行的新(xīn)股中，以技術爲驅動力的B2C跨境電商(shāng)龍頭賽維時代備受矚目。在業務流程上(shàng)，其以全鏈路(lù)數字化(huà)能(néng)力和敏捷型組織爲基礎平台，結合供應鏈優勢及多年出口跨境運營經驗，通過Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方電商(shāng)平台以及SHESHOW、Retro Stage等垂直品類自營網站(zhàn)滿足全球消費者高品質、個性化(huà)的時尚生(shēng)活需求。

出口跨境電商(shāng)通過建立自有品牌，可以減輕對品牌商(shāng)的依賴，提高自身(shēn)議價能(néng)力，同時在競争中形成差異化(huà)并将其固化(huà)到消費者心中以建立認同感，從而提升自身(shēn)的核心競争力。報告期内（2020年至2022年），賽維時代已孵化(huà)63個營收過千萬的自有品牌，占其商(shāng)品銷售收入的比重爲88.07%。

根據Google《中國時尚電商(shāng)發展報告》，配送及時性在美國消費者線上(shàng)購物的主要影響因素中排名第三。爲滿足保證配送時效性，賽維時代以歐洲、北美海外倉及國内倉爲依托，建立倉儲物流體系。2022年，其歐洲倉、美東倉、美西(xī)倉日最大訂單處理(lǐ)能(néng)力分(fēn)别超過9500單、1.9萬單、2.05萬單。基于其強大的倉儲及物流體系，報告期内，其日均發貨訂單處理(lǐ)量近7萬單。

值得注意的是，此前在疫情的催化(huà)下(xià)，跨境電商(shāng)行業蓬勃發展，但(dàn)随着行業紅利的消退，跨境電商(shāng)的日子(zǐ)越來越難過，賽維時代也(yě)不例外，2022年，其實現營收49.09億元，同比下(xià)滑11.78%，實現淨利潤1.85億元，同比下(xià)滑46.76%，近乎“腰斬”。公司表示，主要爲階段性因素助推的境外線上(shàng)消費高峰回落導緻的收入下(xià)降。除此之外，國際物流運費上(shàng)漲、亞馬遜配送費上(shàng)漲和海外倉布局新(xīn)增費用等因素影響以及規模效應下(xià)降也(yě)對公司當期業績造成了(le)沖擊。

實際上(shàng)，賽維時代對第三方平台過度依賴也(yě)是導緻其業績下(xià)滑的重要原因。報告期内，其在亞馬遜平台實現的銷售收入占主營業務收入的比例分(fēn)别爲70.12%、85.55%、89.86%，不難看出，其實現銷售近乎全仰仗于亞馬遜。

2021年下(xià)半年，亞馬遜出台了(le)一(yī)系列政策，具體爲，Amazon發布的庫容新(xīn)政，導緻大批賣家在亞馬遜FBA倉的庫容大幅下(xià)降；同時，其責令關停存在刷單、刷評論等違規操作(zuò)的商(shāng)家，掀起一(yī)波對國内跨境電商(shāng)的“封号潮”。前述多重因素疊加下(xià)，國内跨境電商(shāng)紛紛出現低(dī)價清貨行爲。

賽維時代的業績直線下(xià)滑，暴露出其過于依賴第三方平台的風險，第三方平台具有極大的話語權，一(yī)旦平台政策出現變動，很可能(néng)會對其業績産生(shēng)重大影響。

信音(yīn)電子(zǐ)業績持續下(xià)滑

關聯交易值得警惕

信音(yīn)電子(zǐ)因較高的知名度，獲得了(le)投資者關注。其主營業務爲連接器(qì)的研發、生(shēng)産和銷售，産品主要應用于筆記本電腦、消費電子(zǐ)和汽車等領域。其是惠普、聯想、華碩、宏基等國際知名電腦品牌的合格供應商(shāng)，并與廣達、仁寶、英業達等國際知名代工廠建立了(le)穩定的合作(zuò)關系。

技術創新(xīn)是企業的發展動力，截至2022年末，信音(yīn)電子(zǐ)擁有241項境内專利技術和161項境外專利技術，其中發明專利10項，外觀設計10項，實用新(xīn)型382項。2020年12月(yuè)(yuè)，其成爲全球第一(yī)批取得USB-C Receptacle 40Gbps（USB4）連接器(qì)認證的制造商(shāng)，根據百佳泰（USB技術标準協會指定實驗室）網站(zhàn)顯示，截至2022年末，其共有24個料号的USB4産品通過該認證，通過數量排名第一(yī)。

受益于新(xīn)能(néng)源汽車、數據與通信、電腦及周邊、消費電子(zǐ)等下(xià)遊行業的持續發展，全球連接器(qì)市(shì)場需求持續增長。根據Bishop&Associates的統計，連接器(qì)的全球市(shì)場規模已由2014年的554.02億美元增長至2021年的779.91億美元，年均複合增長率爲5.01%，2021年全球連接器(qì)規模較2020年增長24.30%。

不過，2022年，全球及筆記本出貨量增長放(fàng)緩，據Canalys統計數據，當年全球筆記本出貨量比2021年下(xià)滑19%，受此影響，信音(yīn)電子(zǐ)公司筆記本電腦連接器(qì)收入和占比均有所下(xià)滑，進而也(yě)影響到了(le)公司整體業績。2020年至2022年（以下(xià)簡稱“報告期”），其實現營收分(fēn)别爲8.68億元、9.51億元、8.74億元，同比增速分(fēn)别爲19.86%、9.65%、-8.16%，實現淨利潤分(fēn)别爲1.08億元、1.04億元、0.96億元，同比增速分(fēn)别爲86.80%、-3.77%、-7.03%。

值得注意的是，信音(yīn)電子(zǐ)核心産品爲筆記本電腦連接器(qì)，報告期内，其對終端品牌惠普的主營業務收入占比分(fēn)别爲35.84%、35.55%、34.54%，對終端品牌戴爾的主營業務收入占比分(fēn)别爲11.10%、14.51%、12.50%，可見，其存在對終端品牌商(shāng)銷售集中度較高的風險。

不僅如(rú)此，信音(yīn)電子(zǐ)還存在大量的關聯交易，報告期内，其關聯交易金(jīn)額分(fēn)别爲6579.02萬元、8724.06萬元、8723.91萬元，占收入比重分(fēn)别爲7.59%、9.17%、9.98%。主要爲向公司的關聯經銷商(shāng)SE（USA）、台灣信音(yīn)銷售連接器(qì)。關聯交易之下(xià)，企業交易的真實性及企業經營的獨立性都會對企業發展産生(shēng)重大影響，故投資者應警惕信音(yīn)電子(zǐ)的關聯交易問題。